上半年净利润腰斩，应收账款高企

（603267.SH）8月19日发布半年报，数据显示，公司上半年营业收入约9.8亿元，同比减少29.59%；归属于上市公司股东的净利润约2.23亿元，同比减少54.12%。

(资料图片仅供参考)

对于营收的下滑，表示，上半年公司下游市场短期景气度趋弱，自产及代理业务客户需求回落。其中，自产业务所处行业低迷，公司核心产品需求量下降所致；公司代理业务实现收入4.13亿 元，较上年同期下降26.88%，主要系公司部分核心客户需求减少所致。

数据显示，公司净利润在近三个季度下滑，2022年到今年二季度，公司净利润分别为8.03亿元、1亿元和2.21亿元，分别同比下滑2.68%、61.76%和54.12%。

公司解释，净利润下滑是因为公司加大了拓展微波模块、微控制器、微处理器以及陶瓷线路板、陶瓷管壳等新业务的投入，保持了较高强度的研发费用支出，并为此加强了人才引进力度，员工人数持续净增长。

分业务来看，瓷介电容器依然是公司的核心产品，收入占比维持高位。上半年瓷介电容器销售收入5.02亿元，占销售收入的88.67%，同比下滑36.89%；滤波器销售收入1248.92万元，同比下滑2.41%。但公司其他电子元器件包括微波模块、微处理器及微控制器等收入同比大涨225.35%，为5170.15万元，销售额占自产业务收入比例上升至 9.13%。

现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额约1970万元，同比下降70.69%。鸿远电子表示系公司当期兑付的商业汇票较上年同期增加所致。

值得注意的是，上半年公司整体毛利率为46.47%，较去年同期水平减少8.48个百分点，同比下滑15%。公司解释，毛利率下滑主要系公司毛利率较高的自产业务下滑更多，在收入结构中的占比下降所致。

数据显示，鸿远电子自产业务实现营业收入5.66亿元，较上年同期下降31.31%，主要系“客户对公司核心产品瓷介电容器需求偏弱，导致核心产品销售下滑所致。”

值得注意的是，公司毛利率从去年一季度开始一直处于下滑状态。数据显示，从去年一季度到今年二季度，公司毛利率分别为56.75%、54.95%、54.11%、50.15%、49.91%和46.47%，下滑了近两成。

应收账款方面，数据显示，上半年应收账款为16.59亿元，同比上升23.13%，占总资产的30.65%。其中，公司应收账款期末余额为4.65亿元，计提坏账准备为4531.95万元。公司表示，上半年应收账款期末余额增加主要系公司自产业务客户回款期较长且主要集中在第四季度，导致本期末自产业务应收账款余额较上年末增加较多。

钛媒体App查阅财报数据发现，应收账款高企，风险较大，2020年-2022年，公司应收账款分别为8.96亿元、10.64亿元和13.47亿元，同比上升53.57%、18.85%和26.6%。

对于应收账款风险，表示，公司自产业务产品大部分面向航天、航空、电子信息、兵器、船舶等领域的客户。销售回款时间需要根据客户整体项目的拨款进度而定，付款周期相对较长。若应收账款无法收回将可能导致实际发生的坏账损失超过公司计提的坏账准备，对公司经营产生不利影响。

此外，的存货方面增长较快。数据显示，公司上半年存货为7.94亿元，同比上升18.15%。2020年-2022年，公司存货分别为2.15亿元、4.15亿元和6.72亿元，分别同比上升7%、93%和61.93%。

为了应对主要产品的市场波动压力，开始投入新业务领域，包括微波模块、微控制器、微处理器以及陶瓷线路板等，东吴证券研报认为，中长期来看公司有定力熨平短期营收、利润下降的波动。

东吴证券研报表示，上半年，公司成立鸿远创新研究院作为科技创新平台，持续进行研发投入，重点围绕瓷介电容器、滤波器、微波模块、微控制器和微处理器、陶瓷线路板、陶瓷管壳等产品进行系列化研发和市场拓展。其表示，公司代理业务拓展的新能源汽车、高压变频器等领域客户当期需求增长较快，有望成为新增长点。

（本文首发钛媒体APP，作者｜郭梦仪）

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